（原标题：金价狂飙、黄金股ETF却跌停，多位基金司理称黄金高潮逻辑生变）

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金价再革命高，黄金股ETF（159562.OF）却遭受跌停。

4月8日，黄金股ETF的场表里套利机制顺利，盘中来回价钱补跌，溢价得回建立。开年以来，追踪金价的ETF领涨，对此，多位基金司理暗意，近期利空频出，但金价依然狂飙，其高潮依然超出了既往逻辑，投资者需警惕高位回调风险。

万红丛中小数绿，黄金股ETF因何跌停？

4月8日，黄金钞票涨势依旧喜东谈主。

上海金涨超3%，黄金珠宝指数涨超3%，西部黄金涨停，四川黄金等多只个股涨幅也在5%以上，黄金干系ETF涨幅多量跳跃2%。

万红丛中小数绿，中原黄金股ETF却遭受跌停。4月8日早间，中原基金公告，旗下黄金股ETF因盘中大幅溢价，开市起停牌一小时，不外，复盘即遭受“一字跌停”。同期，该产物盘中交投活跃，成交额为5868万元，仅次于缔造首日，盘中溢价13.95%。

黄金钞票清一色大涨，为何黄金股ETF却以火去蛾中？

在本次跌停的前一个来回日，黄金股ETF的溢价率跳跃30%，盘中来回价钱大幅高于试验价值。4月8日，黄金股ETF莫得步调申购额度，ETF的套利机制进展作用，资金从一级商场申购后，再从二级商场卖出，导致盘中的来回价钱补跌，同期溢价也得回建立。

在本次跌停之前，黄金股ETF畅达三个来回日（4月1日-4月3日）涨停，三个来回日溢价齐在15%以上。黄金股ETF并不受外汇额度的步调，为何溢价却居高不下？中原基金暗意，特地时辰节点，特地产物遭逢了特地行情。

一方面，黄金股ETF近期涨势致密，商场步地鼓吹炒作资金涌入。重迭上中原黄金股ETF界限小（在本次溢价前份额不及5000万份，濒临清盘），流动性差，资金涌入导致来回拥堵，溢价率高企。

另一方面，黄金股ETF的追踪办法是中证沪深港黄金产业股票指数，其中，紫金矿业、周大福等个股需要历程港股通投资。4月1日是回生节，港股休市，黄金股ETF无法在一级商场申赎，同期，A股照常开市，黄金股ETF的场内来回平素。因此，场表里的申赎套利机制失效，高溢价无法磨平。

4月2日、4月3日，港股通收复来回，关联词由于濒临晴明节小长假，部分资金到账有所滞后，空洞流动性、补券、指数瑕玷等原因，这两个来回日，黄金股ETF的申购额度也作念了500万份、1000万份的步调，高溢价也无法通过申赎实时平抑。

4月8日，黄金股ETF申购额度依然莫得步调，场表里申赎套利机制收复常态，盘中来回价钱和溢价便马上得回建立。

值得瞩目的是，为栽植黄金股ETF的流动性，4月8日，中原基金加多星河证券看成黄金股ETF的服务性流动商。

黄金ETF领涨，基金司理：黄金的投资逻辑变了

开年以来，国表里基金捏续创下新高，黄金干系的ETF领涨。

当今，A股追踪金价的ETF共有三类，统共16只：黄金股ETF（追踪SSH黄金股票）、黄金ETF（追踪SGE黄金9999）、上海金ETF（追踪上海金）。在本轮高潮行情中，黄金股ETF涨势最佳，中原黄金股ETF涨幅达68.58%，赢黄金股ETF涨幅达31.57%。上海金ETF、黄金ETF年内涨幅则在15%足下。

捏续高潮的同期，资金也在加快涌入黄金主题ETF，Wind数据败露，开年以来，上述16只ETF资金净流入达到了61.41亿元。

针对本轮金价的捏续高潮，广发上海金ETF的基金司理姚曦、博时黄金ETF基金司理王祥齐以为，当今黄金的投资逻辑正在脱离昔时的范式，短期内投资者需要瞩目资金炒魄力险。

事实上，近期黄金的利空频发，包括好意思债收益率抬升、好意思联储暗意年内不降息、好意思国三月非农服务率超预期等等，不外金价并莫得按照既往逻辑走，依旧统统狂飙。

“晴明沐日历间，海外黄金钞票不时引颈各上游资源商品大喊大进。好意思国3月非农数据超预期强韧，且有好意思联储票委告诫年内可能不进行降息，好意思债收益率不时抬升，但黄金钞票均无视了上述影响，不时狂飙蹿升。”王祥以为，从背后逻辑看，短期金价涨势，已从之前的中期宽松旅途下的抢跑来回，升沉为短期中东地缘场面运转下的步地博弈，后续波动幅度或进一步放大。

中欧基金兰小康则是以为，降息关于黄金价钱是有益的，但更为进军的照旧高企的好意思元债务所蕴含的好意思元信用风险。“这两件事发生的概率齐在上升，因此咱们对黄金后市保捏积极立场。如若某些事件激勉投资者对好意思元信用担忧加重，黄金的价钱弹性将加大，况兼，黄金股的价钱弹性可能会突出黄金自身。”

在投资忽视上，多位基金司理齐警惕当今黄金有高位回调的风险。但从钞票建树角度，黄金与其他类型钞票的干系性较低，大约较好的分布商场风险，并起到较好的投资互补的作用。